傲拓科技：低研发、高毛利并存，上会前剔除1.6亿元补流项目｜IPO观察
傲拓科技将于科创板IPO上会，公开发行不超过3775.84万股。公司毛利率长期大幅领跑行业，三年均值超72%，但研发投入并不占优，多数年份研发费用率低于行业平均水平，呈现出“低研发、高毛利”的经营特征。公司盈利质量持续走弱，经营现金流逐年下滑，净利润与现金回款匹配度不断降低。 募投规划的前后变动引发争议。公司账面资金充裕、负债水平低且持续分红，最初申报时却规划1.6亿元募资补充流动资金。面对监管问询，公司在上会前紧急砍掉补流项目并缩减募资总额，募投方案由77937.34万元缩减至52496.25万元。此次前后矛盾的募投调整引发市场质疑，傲拓科技可在上会前主动砍掉补流项目、缩减募资规模，足以说明其不存在紧迫的流动资金缺口与融资刚需，由此反向凸显首轮申报纳入1.6亿元补流项目的合理性严重不足，公司前期募资规划的…